者 | 周松涛

来源 | 首席财经观察（ID：meirijingji001）

雪崩之下，没有一片雪花是无辜的。

拜登放大招，全球股市崩了

昨天（3月8日）晚间，美国白宫在其网站上发表声明，称美国总统拜登正式签署了禁止美国从俄罗斯进口能源的行政令，包括俄罗斯石油，天然气和煤炭。

英国确认将逐步进行同样的制裁措施；对俄罗斯能源依赖度更高的欧盟则表示，将在今年内削减俄罗斯天然气进口量达三分之二，并尽早在2030年前中止对俄能源供应的依赖。

面对美国的制裁计划，俄罗斯发出警告称，如果美国和欧盟禁止从俄罗斯进口石油，国际油价可能会攀升至每桶300美元以上。

3月8日，油价继续飙涨，盘中一度飙涨至129美元/桶，再度创逾十三年收盘新高。

油价彻底走向了失控的边缘。

这对本就脆弱的全球经济提出了更严峻的挑战，全球股市更是风声鹤唳。

周一，全球股市经历黑色星期一。

德国DAX指数下跌2%，报收于12834.65点，同时该指数也跌至2020年11月以来的最低水平，并且从今年1月的纪录高位累计下跌21%，进入“熊市”。与此同时，欧元区斯托克50指数收盘下跌1.2%，也收于“熊市”。另外，斯托克欧洲600指数下跌1.1%，报收于417.13点，跌至近一年以来的最低水平。

美国三大股指纷纷大幅收跌，纳斯达克指数重挫3.6%，报收于12830.96点。由于纳斯达克综合指数3月7日的收盘价较去年11月19日创下的纪录高点下跌超过20%，因此纳斯达克综合指数也已经跌入“熊市”，而这也是该指数自2020年以来首次进入“熊市”。

周二，欧美股市有反弹迹象，但因为拜登宣布禁止从俄罗斯进口能源，欧美股市再次全线收跌。

受外围股市影响，A股连续多天出现暴跌行情。

上证指数连续五天下跌，下午一度跳水跌幅超过4%，跌破3200点，尾盘有所反弹，依然下跌1.13%，恐慌情绪蔓延。

深圳成指数已经跌入技术性熊市区间。

创业板更是惨淡，距离本来调整的高点已跌去1000点。

三重利空压顶

股市为何会遭遇暴跌？

疫情，加息预期和俄罗斯乌克兰冲突。

三种不利因素叠加在了一起。

全球疫情并未消散，依然很严峻。

根据Worldometer实时统计数据，截至北京时间2022年3月9日6时30分，全球累计确诊新冠肺炎病例449368016例，累计死亡病例6033006例。全球单日新增确诊病例1752993例，新增死亡病例8130例。

有的国家还创出疫情爆发以来的新高。

据韩国防疫部门及地方政府初步统计，截至当地时间3月8日21时，韩国在21小时内新增新冠肺炎确诊病例326834例，这是新冠疫情暴发以来，该国日增确诊病例首次超过30万例。其中首尔市确诊病例74247例，也创下了最高纪录。

疫情对全球经济的影响肯定存在。

一方面是供应链和物流受到影响，导致原材料涨价，推升了企业的制造成本。

有些行业因为供应不足，导致缺货而无法开工。

汽车行业就是如此。

2月最后一周，全球汽车市场又因缺芯损失了约6.52万辆汽车产量，较截至2月6日累计减产量（37.05万辆）大幅增长42%。

截至2月27日，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产量约为64.31万辆。AFS最新预判，全球汽车制造商今年或减产超过100万辆汽车。

疫情对全球旅游，餐饮，文化等更方面的影响更是显著。

加息预期一直是悬在全球股市头上的一把利剑，关键是靴子一直未落地。

实际上，疫情期间，全球很多股市都创出了历史新高或多年新高，除了A股。

这主要得益于各国为了刺激经济采取了极度宽松的货币政策，通俗点说，就是加大印钞力度，降息，放水。

美联储在过去两年时间里，印刷的美元超过了此前全球美元的五分之一。

流动性泛滥，推升了资产泡沫，特别是股市的上涨。

不过，这都是治标不治本，刺激政策推升了资产泡沫的同时，也推升了物价上涨，特别是原材料上涨，而不是经济的良性发展。

同时，也造成了通胀预期。

这时候，又不得不加息了，降息的时候推升了通胀，全球经济没有得到本质改善，加息幅度超过预期的话，之前放水催生的资产泡沫有可能被刺破。

股市下跌也就不难理解了。

俄罗斯乌克兰冲突持续发酵，一方面能源价格暴涨，对制造成本的影响很大，战争的不确定性也让股市风声鹤唳。

疫情，加息，冲突都叠加在一起了，全球股市迎来大幅调整已是必然。

A股未来走向何处

中国男足和A股的长期低迷，一直被网友吐槽为世界上最难解的题。

疫情控制，我们国家是做得最出色的，我们此前也没有大幅度降息，美联储加息对我们影响也有限，最近，我们还在降准，下调LPR利率，释放流动性，今天央行依法向中央财政上缴一万亿利润，也相当于降准，俄罗斯乌克兰冲突，更多的心理层面的。

为什么A股反而表现得如此弱不禁风？

在俄乌冲突中，俄罗斯遭到多国的经济和金融制裁，而俄罗斯作为全球重要的能源出口国，其出口的煤、原油、小麦等在全球出口额中占比高，达到15％以上，供给受限担忧下原油价格大幅上涨。而且，市场可能对俄乌冲突导致的能源价格问题给予更高的风险溢价，进一步推高能源价格上行，全球通胀上行担忧加剧。

大宗商品价格上涨方面，专家表现：“原油等原材料价格的大幅上涨，不仅动摇了市场信心，同时也引发了市场对于经济衰退的担忧。”

最近我国多地又出现了散发疫情，对股市也造成了一定的心理冲击。

除了大宗商品价格上涨带来的连锁反应外，融资盘平仓压力和基金赎回压力，也是市场连续下行的重要原因。

今年以来，创业板指数跌幅超过22%，沪深300指数的跌幅超过15%。由于跌幅大、跌速快，中间的换手不是很高，所以会导致场内的融资盘面临平仓的压力。

现阶段基金发行持续低迷，增量资金供给不足。叠加赎回压力的增加，给机构布局带来比较大的困扰。

不过，这些都是短期因素的困扰。

疫情终究会过去，冲突迟早会平息，加息的靴子也会落地，资金面的短期恐慌情绪随着行情的好转也将不复存在。

关键是中国经济能给予市场足够的支持。

2022年国内生产总值(GDP)预期增长5.5%左右。这一目标是超预期的，基本上是不少经济学家预测的一个上限，这传达了非常强烈的稳增长的信号。此外，从各地的政策和PMI数据来看，稳增长政策正在发力。财政和货币政策总体处于一个相对积极稳健的态势，因此整个经济宏观流动性处在一个较好的水平上。

A股经过近期深度调整，估值处于历史相对底部。

人往高处走，水往低处流，A股无疑是全球资本市场的价值洼地，未来会有源源不断的资金被吸引过来。

无论从哪方面来看，A股都不应该过度悲观。

现在连续杀跌，更多是情绪和心理层面的宣泄，风云之后的彩虹会显得格外绚丽。

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