华晨的金杯梦彻底破碎了。

出品 | 首席财经观察 作者 | 周松涛

金杯车辆破产

又一家“华晨系”企业破产了。

昨天（1月3日）晚间，金杯汽车发布公告称，公司原子公司及被担保方沈阳金杯车辆制造有限公司于2022年12月30日被辽宁省沈阳市中级人民法院裁定破产重整。公司曾为金杯车辆承担担保责任，金杯车辆尚未偿还公司上述款项。

金杯汽车方面表示，金杯车辆破产重整，公司将作为其普通债权人获得相应受偿，公司已着手准备向金杯车辆申报债权，预计债权申报金额为5.62亿元，因受偿方式、受偿比例及受偿时间尚未确定，公司的债权存在无法全部获偿的风险。公司已于2020年度、2021年度对金杯车辆主要担保责任计提损失，金杯车辆进入破产重整程序预计不会对公司2022年度财务报表产生重大影响。

2022年12月23日，沈阳金生汽车漆有限公司以金杯车辆不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力、具有重整的必要性和可行性为由，向沈阳中院申请对金杯车辆进行重整，沈阳中院受理了沈阳金生汽车漆有限公司对金杯车辆的重整申请。

现在，法院正式批准了这一请求，金杯车辆正式宣告破产重组。

这不是宣告破产的第一家华晨系企业。

早在一年之前，华晨雷诺金杯就申请破产了。

2021年12月30日，据全国企业破产重整案件信息网，华晨雷诺金杯有限公司申请破产，办理法院为辽宁省沈阳市中级人民法院，案号为（2021）辽01破申24号，被申请人与申请人均为华晨雷诺金杯。

实际上，整个华晨集团在2020年就进入破产清算 程序了。

2020年10月下旬，华晨集团未能按期兑付私募债券“17华汽05”，构成债务违约金额合计65亿元，并因此被申请破产。2020年11月20日，沈阳市中级人民法院裁定，华晨集团破产重整。

华晨集团作为辽宁省属国企，直接或间接控股、参股四家上市公司，并通过旗下上市公司华晨中国与宝马合资成立华晨宝马公司。有中华、金杯、华颂三个自主品牌和华晨宝马、华晨雷诺两个合资品牌。

一代神车陨落

金杯汽车，在很多国人心中有着非凡的地位和神奇的传说。

1984年，沈阳汽车工业公司成立，也就是金杯汽车的前身，当时任沈阳农机汽车工业局副局长的赵希友出任董事长。

1987年，由50多个小型汽车修理厂和部件厂拼成的企业沈阳金杯正式成立。

由于组建的企业太多，实力分散之外，还各怀心思，沈阳金杯一出生，并没有含着金钥匙，而是一盘散沙的公司。

尽管如此，赵希友还是有着远大的理想，就是把金杯做大做强，1988年就想到了发行股票融资的方法，公开发行了100万股记名式可转换累积优先股票，打算募资1个亿来发展打造金杯汽车。

不过，当时股票还是新奇物种，没有多少人懂，愿意投资敢于投资的人也不多，美好愿望直接破碎了。

赵希友开始与日本丰田进行合作，并在1991年正式生产了第一代金杯海狮。

当时采用的是CKD的方式生产，何为CKD? 简单点说，就是组装，丰田把各种散件邮寄到工厂，工厂的工人组装生产，在当时，很多用户就是看上了是丰田的技术，进口的组装，才争相购买的。
 

不过，此时正好赶上了日元升值，金杯汽车的销量不错，但成本居高不下，卖出去的车的价格还不够采购零件，基本处于亏损状态。

眼看金杯就要撑不下去了，此时，仰融的华博财务出资4600万元购买了金杯的股票。

金杯汽车有钱了，一切就顺利了很多，1992年7月24日金杯股票在上海证券交易所上市，成为上海证券市场第一家北方上市车企。

金杯瞬间成为了穷小子翻身的代表。

华博财务依靠金杯上市大赚特赚，仰融又注册了另外一家汽车公司，华晨汽车，并利用华晨中国联手海南华银国际信托投资公司与金杯汽车合资组建了金杯客车，海狮项目也被转移到了金杯客车继续生产。

1992年10月，金杯股票在美国纽约证券交易所上市交易，成为中国第一家赴海外上市的车企，当时震惊了整个华尔街。

金杯也不再受制于丰田，海狮面包车销量开始暴涨，成为一代国民神车。

不过，当所有都认为金杯要成为头部车企的时候，公司管理层再次发生变故。

1995年2月8日，一汽集团以1个多亿的现金及零部件资产控股金杯，占金杯汽车总股本的51％，成为了金杯汽车的控股股东。

一汽的入主依然没有改变金杯管理层各自为战的想法，一汽当时的主要心思也在解放汽车上。

不过，金杯的销量却持续爆发，1997年产量跃居同行业首位，此后更是连续多年坐稳冠军宝座。

1998年，仰融通过君安投资间接控股了上海申华实业，随后将金杯客车的销售业务交给了申华。

一汽在金杯汽车上彻底失去控制，出局了。一汽将自己所持有的金杯汽车股份转让给了沈阳市汽车工业资产经营有限公司和沈阳新金杯投资有限公司。

此后，金杯汽车再次迎来大爆发，2000年时，年销售额高达70亿元，净利润仅仅少于上海大众和一汽大众，随后金杯又与美国通用合资成立了金杯通用，引进了雪佛兰开拓者。

此时，华晨意欲在汽车行业大干一场，与通用合作生产SUV和皮卡，与宝马合作生产豪华轿车，与雷诺、丰田合作生产经济型小车，与三菱合作生产发动机，甚至还有与福尔德这样的零部件巨头合作开发发动机。

2000年底，由中国拥有全部自主知识产权的“中华”牌轿车下线，标志着中国人造中国车的时代已经开始。在当时，华晨中华被认为是自主品牌轿车的顶级水平。2002年，“中华牌”轿车获准上市。

一个巨大的汽车帝国呼之欲出。

华晨宝马成立的第二天，仰融被解职了，10月份其因涉嫌经济犯罪被辽宁省检察院批准逮捕。

后来，沈阳金杯客车更名为华晨金杯客车，紧接着，2003年投放了新车金杯锐驰，十天销量突破千台，然而，即便如此，华晨中国还是开始走向了下坡路，金杯通用项目陷入停滞，金杯中华也变成了华晨中华，金杯乘用车项目也以失败告终，宝马和雷诺的存在也让金杯慢慢失去了存在感。

随着市场需求的变化，以及江铃汽车、上汽大通等品牌崛起，金杯汽车开始走下坡路。数据显示，2015年金杯汽车销量为9.6万辆，2016年降至2.3万辆。为了扭转局面，作为股东的华晨中国引入新合作者，也就是雷诺集团。

2017年12月，华晨中国以1元价格向雷诺转让沈阳华晨金杯49%股权，合资成立华晨雷诺。

雷诺一方虽然身为法国第二大车企，但在中国市场的关注点并不高。2013年，雷诺通过与东风汽车合作迈入中国市场，然而彼时，中国市场上的合资车企早已形成了稳定的格局。知名度低、性价比低、更新换代慢，让雷诺成为了中国车市上的一个边缘化品牌。“国民神车”的名气和金杯汽车数十年铺设出来的完整销售网络，正是雷诺所急需的。

即便如此，雷诺依然没有成功拯救金杯，而金杯也没有成为雷诺打开中国市场的金钥匙，后来的故事大家都知道了，华晨雷诺并没有拯救金杯汽车，2021年就宣告破产了。

金杯陨落原因

造车是烧钱的游戏，以前如此，现在亦是如此。

当然，除了足够的资金，跟需要有足够的技术和创新。

金杯汽车为何会陨落？

说到底，就是没有自主创新技术。

无论是初期和丰田合作，还是后来被一汽合作，以及和雷诺合作，基本上都是“拿来主义”，完全没有自己的核心技术，想要成为大型车企，无异于天方夜谭。

公司管理层思想不齐，各自打着自己的小算盘，早已注定了最终失败的命运。

金杯从创立之初，就面临着这样的问题，即使后来引入股权，依然没有解决这个问题，反而愈演愈烈，无论是借助丰田的技术，后来一汽入主，再后来雷诺接盘，都是各取所需，真正的目的并不是把金杯这个品牌做大做强。

金杯汽车上市这么久，资本市场从未给投资者分红过，也被吐槽格局太小，成不了大气候。

根据数据宝的统计，上市以来（刨去新上市3年内的公司）从没有分过红的公司有25家。

在这25家中，最资深的当属金杯汽车，从1992年上市到如今，近30年里，从没有给股东分过一分钱。

一方面，说明金杯汽车的业绩确实不怎样，自己都没米下锅，哪还顾得上投资者。

跟不上时代的发展潮流，注定会被淘汰。

几年之前，很多车企都在为新能源车未雨绸缪，金杯却还不停地在股权和公司控制权上折腾。

过去的成就再大，也不能躺着功劳簿上睡大觉，何况，金杯汽车即使辉煌的时候，也没有太多引以为傲的资本。

竞争惨烈也是重要原因，任何行业都会有竞争，汽车行业尤为如此，只有拥有足够宽的护城河，不断创新，才能立于不败之地。

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