最近一个消息称，某地的核酸检测小屋高度布局不合理，引来大量吐槽。

星空君正要吐槽的时候，发现照片中检测人员蹲的椅子，是一把升降椅。

也就是说，检测人员这种姿势检测，只有两种可能，一是升降椅坏了（或者升降幅度不够），二是一个坐姿太累了，工作太累，换个姿势舒展下身体。

如果椅子能够做的足够舒适，这个核酸检测屋的设计还是比较合理的。

甚至有人拿《人民的名义》上丁义珍设计的上访窗口来对比，事实上，即便是核酸检测人员面对面坐着的场景，大部分被核酸检测的人也不会坐椅子，而是半蹲一下接受检测，不过是几秒钟的事。

所以，吐槽没关系，但要牢记教员的《矛盾论》，看清问题的实质，避免人云亦云被带节奏。

某乎上一个生活在大洋彼岸的网友，一直是共存派，后来自己感染了奥密克戎，上了呼吸机，突然大彻大悟：奥密克戎病死率确实不高，但传播率指数级大增。当医院涌入以前超过五倍的新冠病人的时候，其他病人是没有可能接受正常治疗的。

尤其是中国人稍微有点头疼脑热感冒发烧都要涌入三甲医院抢夺医疗资源，共存派确信手里有高干病房的门票？

很多人觉得共存的美国很好。殊不知，8亿县域人口的中国，没有美国那么多的ICU，真的躺平，只会比印度强一点点。

你知道印度现在什么样吗？世卫组织的报告指出，印度新冠疫情死亡人数高达470万。

动态清零，付出的是行政成本和经济成本；躺平共存，付出的是生命成本。

无论哪一个，都不是容易的选择，都不会回到疫情之前的岁月静好。

核酸小屋走向台前的背后，是一个系统的大工程：医疗新基建。

随着中国GDP稳步成为全球第二，下一步的经济发展开始兼顾“查缺补漏”。比如在民生建设方面，尤其是县城乡村的医疗体系，还有很大的不足。

卫健委《“千县工程”县医院综合能力提升工作方案(2021-2025年)》提出，到2025年，全国至少1000家县医院达到三级医院医疗服务能力水平，发挥县域医疗中心作用。

十年前，三甲医院的各种仪器、检测试剂基本上都是进口的，如今被大量的替代为国产货。即便是在高端的核磁共振、CT设备方面，也开始进行全面国产化替代。

下一步的县域医疗中心的建设，必然是以国产货为主。

这就要说一说：迈瑞医疗。

01

靓丽的2021年年报和2022年一季报

现在看病都有一个感触，检查费比药费都要贵。

这正是科技进步的结果，越来越精密的仪器，让检查结果更加标准化，不过度依赖于医生的个人经验，能尽可能的减少误诊。

迈瑞医疗选择的赛道，宽广辽阔。

截至2021年末，迈瑞医疗产品覆盖国内近11万家医疗机构和99%以上的三甲医院。

公司生命信息与支持业务的大部分子产品，如监护仪、呼吸机、除颤仪、麻醉机、输注泵、灯床塔等市场份额均成为国内第一；血球业务首次超越进口品牌成为国内第一；超声业务首次超越进口品牌成为国内第二。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

公司同步发布了2021年年报和2022年一季报。

2021年度公司实现营收和归母净利润分别为252.7亿和80亿，分别同比增长20%和20%。

公司2022年一季度表现继续优异，实现营收和归母净利润分别为69.43亿和21.05亿，分别同比增长21%和23%。

上市三年来，公司营收规模接近翻了一番，并维持着可观的成长性。

02

光鲜之下，资本运作的风险

迈瑞医疗账面没有银行借款，对于一个营收规模超过250亿的上市公司来说，这几乎是不可能的。

公司庞大的资金周转，全部依赖自有现金。

这是如何做到的？

原来，公司的资金，主要来自于资本运作。

2016年迈瑞医疗33亿美元从美股私有化，大量的财务投资者众星捧月。

公司上市当年，账面现金高达115亿，根本不需要借款。到了2021年，公司账面现金更是达到了154亿。

让星空君比较好奇的是，公司竟然没有购买理财产品。

这些钱放哪儿了呢？定期存款。

查了下年报，星空君大跌眼镜。这个守财奴，上市募集的资金竟然都去买了三年定期... ...

还别说，如果确实用不到这些闲置资金，买三年定期比理财收益更稳健，利率高达4.12%！

从另外一个视角，公司并不差钱，公司上市不是为了融资，就是单纯的为了回报财务投资者。

解禁之后，公司的财务投资者获利匪浅。这是在业绩驱动下，资本市场一次成功的典范。

不过，资本运作还包括并购。

截止2021年底，公司的商誉高达42.18亿。其中，2021年新增32.73亿，来自于购买境外公司Hytest Invest Oy 及其下属子公司100%股权。

据并购时的公司公告，该子公司年营收2800万欧元左右，净利润650欧元左右。

但，也恰恰是这个并购，让星空君发现了不对劲的地方。

03

海外市场突破不利

2021年初的时候，公司规划要大力发展海外业务，力争做到营收占比70%以上。

欧美也在大力发展医疗新基建，欧盟将投入近百亿欧元在加强欧盟内卫生系统建设，意大利、西班牙、葡萄牙、瑞典等欧洲国家也分别计划加大公共卫生体系建设和医院新建，扩张 ICU 床位数。

这对于布局全球的迈瑞医疗来说，都是机会。

然而现实很骨感，公司2021年海外业务和2020年相比，几乎原地踏步。海外营收从99.16亿增加到100.1亿... ...

假如剔除掉新并购的Hytest Invest Oy 营收，可能营收是微降的。

海外市场成长不佳的原因是什么？

星空君在2021年的年报里发现了一句话：生命信息与支持业务虽然面临着2020年的高基数压力... ...

原来，是2020年海外市场的呼吸机等疫情相关产品卖爆了（对此星空君在2020年做过分析），导致基数较高，2021年成长压力较大。

2021年虽然和2020年海外营收金额差不多，但其中的组成结构发生了较大的变化，按照公司在年报中的解释，应该是更健康了。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

从近年来公司分地区的营收金额来看，星空君对这个解释，并不是非常满意。因为和2019年相比，公司海外业务的营收增幅，远远落后于总营收的增速。

海外业务的发展，尽管有进步，但并不像公司宣称的那样顺利。

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