随着9家金融机构被接管，“明天系”风险处置几近尾声，昔日民营资本巨头留下的风险也被逐渐化解。

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作者：黄琪鑫

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监管一举接管“明天系”旗下9家金融机构，引发关注。

这9家金融机构包括4家保险公司、2家信托公司和3家证券公司，总资产规模超过万亿，是“明天系”的核心风险金融机构。

一年前，“明天系”旗下的包商银行被接管，就已经埋下伏笔，如今随着更多资产被接管，昔日民营资本的庞然大物，正在快速消解。

万亿资产被接管

7月17日，据银保监会公告称，鉴于天安财险、华夏人寿、天安人寿、易安财险四家保险公司，新时代信托、新华信托两家信托公司触发了《中华人民共和国保险法》、《中华人民共和国银行业监督管理法》和《信托公司管理办法》规定的接管条件，银保监会决定于2020年7月17日起，对上述六家机构实施接管，接管期限为一年，如接管工作未达到预期效果，可依法适当延长。

上述公告表示，从接管之日起，被接管机构股东大会、董事会、监事会停止履行职责，相关职能全部由银保监会委派接管组承担。接管组行使被接管机构经营管理权，接管组组长行使被接管机构法定代表人职责。

依据相关法律，接管组委托六家公司组建六个托管组，其中太平洋财险托管天安财险、国寿健康托管华夏人寿、新华人寿托管天安人寿、中国人保托管易安财保险、中信信托托管新时代信托、交银国际信托托管新华信托。

接管后，被接管机构继续照常经营，公司债权债务关系不因接管而变化。接管组将依法履职，保持公司稳定经营，依法保护保险活动当事人、信托当事人等各利益相关方的合法权益。

经无冕财经研究员不完全统计，银保监会接管的6家金融机构的资产规模超过1.3万亿元。其中，截至2019年年末，华夏人寿、天安人寿、天安财险三家保险公司总资产分别为5852亿元、2036亿元、 611亿元；易安财险成立于2016年，规模较小；新时代信托和新华信托管理的资产规模分别为3224亿元、1453亿元。

7月17日晚，“明天系”上市公司西水股份(600291.SH)公告称，其子公司天安财险认购新时代信托作为受托人发行的“新时代信托蓝海信托计划”，其中于2020年6月份到期的信托产品共有5笔、合计投资本金60.40亿元，截止目前该投资资金逾期未收回，存在到期不能兑付风险。此后，西水股份披露，天安财险合计买了284亿元上述信托计划。

7月17日，证监会也发文表示，鉴于新时代证券、国盛证券、国盛期货三家证券隐瞒实际控制人或持股比例，公司治理失衡，为保护投资者合法权益，维护证券市场秩序，根据有关规定，证监会决定自2020年7月17日起对上述三家公司实行接管。接管期限为一年。

▲9家金融机构托管情况。

证监会分别组织成立新时代证券接管组、国盛证券接管组、国盛期货接管组。自接管之日起，接管组行使被接管公司的经营管理权，接管组组长行使公司法定代表人职权。三家公司的股东大会或股东会、董事会、监事会及经理层停止履行职责。

接管期间，证监会委托中信建投证券托管新时代证券、中航证券和招商证券托管国盛证券，国泰君安期货托管国盛期货。托管组在接管组指导下，按照托管协议开展工作。

证监会公布的数据显示，截至2020年5月底，接管的三家证券公司总资产超过536亿元。

上述9家金融机构被接管之后，投资者或者保险消费者的权益是否发生变更？

对此，银保监会表示，被接管的六家机构经营不中断，可以正常开展业务，可以购买正常在售的金融产品。

天安财险、华夏人寿、天安人寿、易安财险四家保险公司正常经营，各项保险业务照常办理。接管前签订的保险合同继续有效，根据《保险法》有关规定，四家保险公司无论股权结构和公司治理如何变化，风险如何化解，相关保险合同合法权益都将得到保障。

新时代信托、新华信托的债权人需根据两家信托指定的时间和方式，对债权进行登记。接管组将对债权进行核对并确认。同时，接管组将积极采取多种有力措施清收资产，并争取引入新股东增加资本实力，依法保护公司债权人的合法权益。接管后，新时代信托和新华信托的信托关系不因接管而变化，将继续履行好受托人职责，维护信托当事人的合法权益

对于三家证券公司，证监会表示，新时代证券、国盛证券经纪业务、资产管理业务、投资银行业务、融资类业务、债券回购、同业业务等各类业务以及国盛期货期货经纪等业务照常经营。客户证券交易、期货交易不受影响，客户资金转入转出正常进行；公司与客户之间的各类业务合同继续履行，资管产品的申赎正常进行。新时代证券、国盛证券、国盛期货的经纪业务客户资金、资产安全完整。

“明天系”溃退

在民营资本系族中，“明天系”与“德隆系”、“涌金系”曾在资本市场上呼风唤雨，但向来蒙着一层神秘的面纱。

“明天系”版图发端于内蒙古，肖建华先后在北京、内蒙古成立几家公司之后，于1999年正式成立明天控股有限公司成立（明天集团），随后开始大肆扩张。

彼时中国经济正处于转轨时期，“明天系”通过实际控制的明天科技、华资实业、西水股份、爱使股份等上市公司，大量收购法人股、参投上市公司，也通过增资扩股和国有股权转让等方式，将整个资产版图拓展至银行、信托、保险、证券、期货、基金、实业等领域。

不完全统计，“明天系”旗下的证券公司包括太平洋证券、恒泰证券、新时代证券等，控股的银行有包商银行、潍坊银行、哈尔滨银行等，参股天津银行、厦门银行、泰安上银行、城商行，城商行还控股多家村镇银行。以及此次被接管的三家保险公司——华夏人寿、天安财险、天安人寿，就是“明天系”于2006年入股多家城商行后，在保险业的收购动作。

据《新财富》杂志报道，“明天系”控股、参股的金融机构超过44家，涉及银行、保险、证券、信托、基金、期货、金融租赁等，覆盖了金融全业牌照。截至2016年末，“明天系”所控股的金融机构资产规模合计超过3万亿元。曾有“明天系”内部人士表示，在巅峰时期，公司光是出纳就有上百名人员。

▲截至2016年底，“明天系”控股、参股机构44家。

但好景不长，2017年，“明天系”控制的多个金融资产开始风险暴露，资产版图开始大溃退。2018年开始，“明天系”旗下恒泰证券易主，中江信托控股股东换人，“明天系”开始撤出哈尔滨银行等。

2019年5月，包商银行被接管。无冕财经研究员了解到，央行后来曾公开宣布接管包商银行的重要背景，即由于持股89%的大股东明天集团违法违规占用大量资金，形成逾期，长期难以归还，导致包商银行出现严重的信用危机，触发了法定的接管条件被依法接管。

目前，包商银行改革重组，收购承接方为蒙商银行和徽商银行，包商银行的名称和标志已经退出历史舞台。而2020年3月，肖卫华也已经卸任明天控股法定代表人。

据《上海证券报》消息，“明天系”风险处置工作基于“一盘棋”布局，接管包商银行系先行“精准拆弹”，接管9家机构是随后的关键一步。相关监管部门对此已充分预案，准备措施完善。于金融体系而言，随着以明天系、安邦、华信系为代表的金融集团风险被一一摘除，防范化解重大风险攻坚战取得重要进展。

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