者 | 周松涛

来源 | 首席财经观察（ID：meirijingji001）

移动互联网进入下半场，好的赛道遍地开花。

不过，很多企业都看似热闹，盈利遥遥无期，赔本赚吆喝。

巨亏68亿，B站打出组合拳

昨天（3月3日），B站（哔哩哔哩）发布了截至 12 月 31 日的 2021 年第四季度及全年财报。

财报显示，2021财年B站总营收达193.8亿元人民币，同比增长62%。其中第四季度营收同比增长51%，达57.8亿元人民币。

各项具体指标来看，也表现不错。

第四季度，B站月均活跃用户达2.72亿，移动端月均活跃用户达2.52亿，都实现了同比35%的高增长态势。

日活用户达7220万，同比增长34%。

付费用户也显著提升，月均付费用户达到了2,450万，同比增长37%，付费率提升至9.0%。

用户平均使用时长也在增加，财报显示，用户日均使用时长为82分钟，是有史以来第四季度最高的观看时长。

日均播放量来到了22次，比2020年第四季度增长了80%。月均互动数高达101亿次，同比增长116%。

专业用户创作视频方面，B站第四季度月均活跃UP主数量达304万，同比增长58% ；月均投稿量达到1,088万，同比增长83%。万粉以上的创作者数量同比增长41%。

广告业务方面，哔哩哔哩第四季度广告业务营收 15.87 亿元，较 2020 年同期增加 120%。本季度，哔哩哔哩前五大广告主行业为游戏、电商、3C 产品、食品饮料以及汽车。

几乎各项指标都持续向好，有的甚至创下历史新高。

不过，唯一下滑的就是净利润，营收增长的同时，反而越亏越多。

B站第四季度净亏损20.985亿元，上年同期净亏损8.44亿元，市场预期净亏损20.25亿元。

2021年，全年亏损68亿，亏损同比扩大119%。

收净利润不及预期影响，今天B站股价暴跌7.89%，盘中跌幅一度超过11%，B站股价曾一度超过1000港元，市值超过4000亿。截止到今天收盘，B站的市值只有807亿，总市值蒸发3200亿。

巨亏68后，B站推出重磅举措

持续亏损，资本市场用脚投票，股价暴跌，市值缩水。

如何扭转亏损局面，何时能实现盈利？

不仅外界关心，B站自己也坐不住了。

B站表示，2022年，要继续推进用户稳步增长，并加快商业化的步伐。

同时，公司还将提升组织执行力，提高各条战线的运营效率，控制成本，2022年争取缩小亏损额度和亏损率。

控制成本方面，着重减少研发成本，2023年开始，将逐步减少研发费用占收入的比例。研发成本是指研发新游戏，提高数据能力，优化新产品功能有关的人员支出。

越来越多的广告会用视频的方式来展现，所以B站会根据产品的表现形式，开发类似于TopView的模式，也会有视频广告的表现形式。Story-Mode未来在产品上的推进，也会有竖屏的广告模式。

广告业务将是B站继续重点提升的对象。

争取2024年实现盈亏平衡。

与此同时，B站宣布董事会已批准股份回购计划。B站将在未来24个月内回购至多5亿美元美国存托股。此外， 公司董事长兼首席执行官陈睿宣布，拟使用其个人资金在未来24个月内于公开市场购买总金额不超过1000万美元的美国存托股。

B站连续推出重磅利好之后，会扭转颓势吗？

目标很务实，但过程或依然曲折。

今天资本市场的表现就已经是最好的说明，这些举措能否在2024年实现盈亏平衡，市场依然不够自信。

努力破圈，机遇与挑战并存

B站一直想要破圈，实现盈利，但总是无功而返。

B站到底做错了什么？

游戏业务持续拉胯。

B站有四大业务，分别是移动游戏、增值服务、广告、电商及其他。

广告业务表现不错，但B站的游戏业务却再遭打击。

B站本靠游戏起家，但也因游戏而陷入亏损泥潭不可自拔。

2021年四个季度，B站游戏收入分别为11.71亿元、12.33亿元、13.92亿元和13亿元，同比增长分别为1.73％、-1.20％、9.18％％和15％，环比并没有大的改善。

特别2021年第二季度起，还推出了《机动战姬：聚变》、《刀剑神域黑衣剑士：王牌》等新款游戏，后来又上线了3款独家代理游戏，和《命运：冠位指定》，但第四季度，收入依然只有13亿元。

游戏增长乏力肉眼可见。

2018年3月到12月，游戏版号暂停发放，进口游戏版号直到2019年3月才恢复。

由于很多未成年人沉迷游戏，监管也一直在整顿游戏市场。

未成年人周一至周四禁玩网游，每周可玩游戏时长为三小时。

2021年8月30日，国家新闻出版署下发《关于进一步严格管理 切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，被称为“史上最严游戏禁令”。

B站虽然靠游戏起家，但相对于专业游戏公司，并无优势。

这可能是B站一直无法盈利的重要原因。

B站的用户日均使用时长非常强劲，高达80多分钟，一个很重要原因是因为各地受到疫情影响，学生回校园的时间推迟。

这也说明，B站的主力人群主要是学生群体，其中还有大量的高中生和初中生。

这些群体完全没有经济收入来源，生活费都是靠家庭供给。

靠学生的消费能力来获取盈利目标，这本就不太现实，如何向有经济收入的人士倾斜，特别是高收入人士倾斜，是B站需要考虑的又一个问题。

再就是视频。

B站现在又似乎从游戏网站蜕变为视频网站了。

关键是来自视频网站的竞争更加激烈，已趋于白热化。

长视频有爱奇艺，优酷，短视频有快手，抖音。

再看这些视频网站，无论是长视频还是短视频，基本上都是亏钱的，快手巨亏，爱奇艺连续12年亏损。

B站吸引用户的重要密码是二次元，但这也决定了用户多是以学生群体为主的年轻人。

用户增长和变现之间的矛盾短时间内很难解决。

不过，B站也并非毫无胜算。

相对于其他的视频网站和游戏网站，B站的业务更加多元化，赢利点也更多，同时，用户的粘性较高，差异化和独特性是其他网站并不具备的。

关键要看B站如何把这些优势变现，成功破圈。

两年之后，B站能否扭亏，拭目以待。

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