◆站在风口的猪，当然能飞起来的，悲哀的是不可持久，无法正常落地，最终将跌得更惨。

正解局出品

跌落“暴风口”的暴风集团，依然处于暴风之中。

9月17日，深交所发布公告，公开谴责暴风集团股份有限公司、董事长兼总经理冯鑫以及时任董事兼董事会秘书毕士钧。

从37个涨停板到亏损3亿，从市值突破400亿到缩水至17亿，从牛股、妖股再到垃圾股……短短四年时间，暴风集团犹如坐上了过山车。

一代妖股，一场魔幻之旅。

1. 暴风骤歇，跌下神坛

在《刚刚，茅台股价破千元！中国股王不应该是一个酒厂》（对话框回复“茅台股价”，获取文章）一文中，我介绍了茅台的神奇表现。

与暴风集团相比，茅台实为小巫见大巫了。

2015年3月24日，暴风集团挂牌深交所。其时，A股大牛市正上演“最后的疯狂”，乘着“牛市东风”的暴风，上市首日大涨43.98%，此后连续29个涨停板，创造了A股连续涨停的历史纪录。打开涨停板后，又陆续出现8个涨停。

（连吃涨停板的暴风集团）

暴风集团股价从发行价7.14元，最高涨至327元，市值突破408亿。

近乎癫狂的涨势，让人瞠目结舌。有人称之为“妖股之王”，或视之为创业板的茅台。毫无疑问，暴风集团是2015年最牛的牛股。

谁成想，短短4年时间，暴风骤歇，跌下神坛。

先是股价一路下探，跌至5.16元，市值缩水95%，只剩下区区17亿。

（暴风集团的最新股价）

业绩也惨不忍睹。2019年半年度报告显示，实现营业收入8359.29万元，同比下降89.44%，净利润为-2.64亿元。

（暴风集团历史业绩）

其他数据全面下滑，销售商品收入下降95.31%，广告收入下降59.68%，网络付费服务下降62.40%。

2019年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-349.22万元，筹资活动产生的现金流量净额为-874.68万元，只有投资活动产生的现金流量净额为正，不过仅有494.40万元。粗略估算就可看出，2019年上半年，暴风集团现金流量净额为负。

现在看，暴风已经沦为了垃圾股。如果不能改善当前的状况，导致2019年末的净资产为负，则有被暂停上市的风险。

屋漏偏逢连夜雨，公司亏损，创始人冯鑫也被捕。

7月28日，暴风公司实际控制人冯鑫因涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施。一个多月后，上海静安区检察院以涉嫌对非国家工作人员行贿罪、职务侵占罪对冯鑫批准逮捕。

（暴风集团公告）

股价狂跌、经营危机、实控人被捕，暴风集团迎来生死存亡。

2. 妖股为何跌下神坛？

暴风集团为何跌下神坛？

有人分析，是恰逢股灾；有人认为是遭遇了资本寒冬，但马克思主义教导我们，“内因是根本”。

暴风之所以跌下神坛，是因为登上神坛之路就有问题。

暴风集团2007年1月由冯鑫创立，旗下播放器软件“暴风影音”曾一度闻名全国，最高时甚至占据70%的市场份额。

（暴风影音播放器）

通过暴风集团招股说明书可知，其商业模式主要是，通过暴风影音软件，将视频的提供方、广告方和消费者等利益相关者纳入到其视频平台中，然后采用免费的模式为消费者提供视频服务。

再看一组数据，与优酷土豆、爱奇艺、乐视网相比，暴风的体量最小，2014年全年营收规模仅3.86亿元（乐视网已经达68.23亿元），广告项业务的市场份额仅为3%，营收增速（18.9%）也低于乐视（189%）和优酷土豆（68.7%）。

（暴风影音营业收入、营业成本、销售费用及净利润）

可见，暴风的市场占比、体量、增速，都不占优势，实在不足以支撑此后的股市表现。

事实却让人大跌眼镜，不被看好的暴风创造了“奇迹”。

暴风凭借的是概念，一种由玄而又玄的词汇组成并可以通过PPT展示的东西。

暴风上市之际，正是其虚拟现实业务——“暴风魔镜”大卖之时。

暴风魔镜，号称是国内第一款头戴式显示器设备，一出世便自带概念光环。数据显示，截止2015年3月，暴风魔镜第一代产品销量为10万台，第二代产品销售达到14万台，而在当月中旬销售就达到3万台，产品供不应求。

（暴风魔镜）

在暴风魔镜这一VR概念产品的加持下，借助牛市的东风，暴风一飞冲天。

尝到甜头的暴风，开始继续制造概念。复盘暴风上市后的发展思路，说好点叫“紧抓行业趋势”，说难点就是在创造概念、炒作概念。

上市不到两个月，暴风就提出全球DT大娱乐战略。

2015年7月，合资成立暴风TV。

（暴风产品发布会）

2015年8月，对外发布“暴风加油站”项目，宣布将免费提供电影、电视剧、音乐、电子书、游戏等资源的下载和观看服务。

2015年10月，又计划以6亿元收购一家从事文学作品版权运营的公司。

2016年3月，又拟斥资31.05亿元以发行股份和支付现金相结合的方式，收购甘普科技100%股权、稻草熊影业60%股权、立动科技100%股权。

（暴风产品发布会）

2016年6月，暴风体育成立，并将中超、CBA、德甲等在内的11项具有超高商业价值赛事的部分版权收入囊中。

2016年9月25日，在暴风摇滚嘉年华上，暴风创始人冯鑫宣布，暴风将坚持N421的战略，立足于影音、VR、TV、体育等四大平台，以DT为核心提升服务效率，优化用户体验，努力打造全新、有趣、不一样的互联网娱乐。

……

暴风希望通过炒作概念，支撑股价。但是，吹牛也是要花钱的，在VR、体育业务上“烧”了很多钱之后，暴风开始感受资金压力。

（暴风产品发布会）

暴风试图通过定增解决融资问题，却被证监会叫停，这为之后暴风的资金链紧张以及冯鑫本人的债务危机埋下伏笔。

未来宏图尚未实现，三大主营业务也后院起火。

红极一时的VR项目，极度烧钱，加之技术不成熟、内容匮乏等原因，最终以亏损和股权转让收场。

TV项目竞争惨烈，暴风迟迟未能获得融资，再加上本身实力偏弱，越做越亏。

老本行暴风影音，在移动互联网和在线视频网站的冲击之下，逐渐被弃用。暴风还因内容侵权，陷入多起侵权诉讼中。

暴风迷失在自己编织的幻想中，丢掉了核心业务，一败涂地。

3. 风口来得快，走得更快

站在风口上，猪也能飞起来。

现在看来，雷军的这句话真是毒鸡汤。

这不仅违背了基本了物理定律，更掩盖了一个基本事实：飞起来的雷军，在创办小米前早已浸淫互联网20年，是一条龙而非一头猪。

受这句话影响，很多创业者或企业不想着炼成“一条龙”，而是一味的追逐“风口”。（值得一提的是，冯鑫是金山的前员工，算是雷军的“子弟兵”。）

（暴风产品发布会）

但须知，风口来得快，走得更快。

站在风口的猪，当然是能飞起来的，悲哀的是不可持久，无法正常落地，最终将跌得更惨。

因风口而起，试图以风口而兴，最终又因风口而败。暴风如此，ofo如此，乐视亦如此。

暴风大谈“DT大娱乐”，乐视鼓吹“生态化反”；暴风面临暂停上市，乐视已被停牌；冯鑫被捕，贾跃亭“下周回国”，暴风的兴衰与乐视何其相似。

2015年，暴风创始人冯鑫在接受媒体采访时信心满满——

除了播放器、VR（虚拟现实）等，暴风还要做互联网教育、医疗甚至金融业务。当整个生态可以影响1.5亿人，它的规格就可以媲美BAT，暴风将有机会追赶乐视和优酷。

比惨的话，暴风确实有追赶乐视的潜力。

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